超过耐克中国，安踏体育获中国运动鞋服市场第一。

昨天（21日），安踏体育发布业绩公告显示，公司2022年营收首次突破500亿元，达536.5亿元，首次超过耐克中国的71.65亿美元(按报告期末汇率折算为514.22亿元人民币)，其次是李宁，为285.03亿元。

来源：安踏体育

随着2022年业绩发布，安踏体育今日延续昨日涨势，截至发稿，涨超2%，市值3015亿港元。

艾媒咨询CEO张毅表示，安踏2022年年度营收首超耐克中国，反映出国产运动品牌日益增长的市场竞争力，尤其是在国潮消费热的当下，年轻消费群体对国产运动品牌的青睐度持续提升，市场规模不断扩大。

户外品牌增长强劲

安踏体育成立于1991年，旗下拥有“安踏”“FILA”“迪桑特（DESCENTE）”“可隆（KOLON SPORT）”等品牌，涵盖专业运动、时尚运动和户外运动三大领域。

2022年安踏品牌、其他所有品牌两个业务板块的收益均同比增长，但增幅较2021年有所放缓。分品牌看，安踏主品牌和FILA仍是营收贡献的绝对主力。但FILA品牌的收益首次出现年度同比下滑，同比减少1.4%，为215.2亿元，该品牌的收益占比为40.1%。

根据公告显示，所有其他品牌业务的增长主要由DESCENTE及KOLON SPORT业务所带动。后者旗下拥有Arcteryx、Salomon、Wilson、Peak Performance及Atomic等运动及户外品牌。同时，Amer Sports合营公司的收益同比增长21.8%并实现盈利。

公告显示，所有其他品牌业务的增长主要由DESCENTE及KOLON SPORT业务所带动。后者旗下拥有Arcteryx、Salomon、Wilson、Peak Performance及Atomic等运动及户外品牌。同时，Amer Sports合营公司的收益同比增长21.8%并实现盈利。

不难发现，安踏旗下户外运动品牌的增长与近年来国内以滑雪、露营、飞盘、徒步等户外运动市场的兴盛密切相关。2022年5月份，由科尔尼管理咨询公司联合淘宝天猫运动户外行业、商家品牌策略部发布《运动户外私域趋势洞察》显示，国内户外运动市场规模及增速不断攀升，预计2025年中国运动户外市场规模将接近6000亿元。

第三曲线渐入佳境

安踏之前收购的亚玛芬Amer Sports合营公司（旗下拥有始祖鸟等品牌）实现史上最佳业绩，收益同比增长21.8%，利润约2800万元（2021年底为亏损3.5亿元）。

安踏表示，亚玛芬旗下三个核心品牌（始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜）的单个体量，都有信心实现既定的“10亿欧元”目标。同时，亚玛芬中国市场业务渐入佳境，中国市场业务占比与2019年收购时相比，接近翻了三倍。

“多品牌”是安踏集团的核心战略。安踏体育表示，为渗透不同的市场区隔，集团对旗下三大品牌群进行针对性布局。就广度而言，横跨休闲、户外与室内运动的品牌矩阵，有效地对不同运动相关场景实现全覆盖；就深度而言，通过从高性价比到轻奢的差异化品牌定位，同时满足消费降级与消费升级并存的两极化需求。

整体毛利率承压

因毛利率承压，安踏去年出现了增收不增利的情况。2022年安踏的整体毛利率较上年同期下降1.4个百分点至60.2%。其中，安踏品牌及所有其他品牌业务的毛利率均有不同程度上升，但FILA品牌的毛利率下滑4.1%拖累了整体毛利率。

零售独立评论人马岗表示，公司增收不增利、库存增加、毛利下降，说明零售压力、促销和折扣压力均比较大，这由零售大环境影响所致，李宁亦表现出类似的现象。“纺织行业本身介于耐用和快消之间，这类商品消费压缩空间比较大，在非必要情况下，消费者可以减少消费频次。对企业而言，要适应市场节奏，调节商品和促销节奏。”

国产品牌崛起

未来仍有进步空间

第三方报告显示，2021年，安踏体育在国内运动鞋服市场占有率16.2%，超过阿迪达斯成为国内市场第二位，2022年第一季度超过耐克中国，成为国内运动鞋服市场第一。

总体来看，安踏体育向上，而阿迪达斯等对手向下，令安踏体育完成了超越。

自2015年营收破100亿元后，安踏体育用时7年，实现了营收从100亿元到500亿元的跨越，年复合增长率超过25%。

反观耐克、阿迪达斯在中国市场的营收，已经连续多个季度继续下滑。从排名来看，阿迪达斯在中国市场“失意”，排名从第二降至第四，被安踏体育和李宁超越。

未来，安踏体育等国产运动品牌的成长优势在哪儿？

西南证券研报分析，中国运动鞋服市场增长的因素包括：运动鞋服人均消费金额提升；运动参与率提升，尤其是小众运动近年来逐渐开始流行；运动时尚潮流兴起，居民对运动鞋服消费偏好提升。

马岗进一步告诉记者，户外运动领域是国内运动鞋服品牌的一个市场机遇。“近年来消费者关注健康、关注运动，利好户外品类的消费。但这块市场不缺少泛户外产品，专业性户外产品较为缺乏，因此专业和细分市场还是存在机会。”

西南证券研发分析，国货崛起的因素在于，国产运动服饰品牌在产品功能性与颜值持续提升，综合性价比较高；年轻消费者对国产品牌认可度提高。

美银证券发表研究报告指出，安踏年初至今零售势头和库存正常化可能为未来复苏铺路，将其今明两年的每股盈利预测上调7%及8%，目标价由115元上调至127.5元，重申“买入”评级。